Раскрытие информации о рисках Curve Lending
Curve Lending позволяет пользователям без разрешений создавать и взаимодействовать с изолированными парами займов, состоящими из crvUSD, децентрализованного стейблкоина, нативного для экосистемы Curve, и различных парных токенов. Представленные здесь уведомления охватывают риски, связанные с деятельностью Curve Lending. Следующий список не является исчерпывающим.
Пользователи, желающие ознакомиться с более широким перечнем общих раскрытий рисков, могут прочитать Раскрытие рисков Curve для поставщиков ликвидности. Пользователям также рекомендуется ознакомиться с публичными отчетами об аудите для оценки безопасности и надежности платформы перед началом любой деятельности по кредитованию или займам.
Риски рынков без разрешений¶
Рынки Curve Lending являются безразрешительными, что позволяет любому создавать и настраивать рынки с уникальными парами токенов, оракулом цен и параметрами, которые влияют на алгоритм ликвидации LLAMMA и модель процентной ставки. Учитывая безразрешительный характер протокола, пользователи должны убедиться, что рынок был создан с разумными параметрами. Curve предоставляет симулятор LLAMMA, который можно использовать для поиска оптимальных параметров.
Есть несколько факторов, которые пользователи должны учитывать, касающихся атрибутов рынков без разрешений:
1) Непроверенные токены¶
Пары Curve Lending состоят из crvUSD и еще одного токена, который может не проходить тщательную проверку из-за фабрики безразрешительных займов и отсутствия строгих критериев допуска. В результате некоторые токены в пулах Curve могут быть непроверенными, что вводит потенциальные риски, такие как волатильность обменного курса, уязвимости смарт-контрактов и риски ликвидности. Пользователи должны проявлять осторожность и проводить свою должную проверку перед взаимодействием с любым токеном на платформе.
2) Назначение оракула¶
Рынки Curve Lending по умолчанию используют пул Curve в качестве оракула, при условии, что пара пула содержит оба токена на рынке и является пулом Curve tricrypto-ng, twocrypto-ng или stableswap-ng, которые обладают оракулами, устойчивыми к манипуляциям. Однако это создает зависимость от выбранного пула оракула, который может стать ненадежным из-за рыночных условий (например, миграция ликвидности) или технических ошибок.
Альтернативно, создатели рынка могут назначить кастомный оракул, что может вводить дополнительные доверительные предположения или технические риски, и такие кастомные оракулы могут нуждаться в тщательной проверке из-за безразрешительного создания рынка. Пользователи должны полностью понимать механизм оракула перед взаимодействием с рынком Curve Lending.
3) Настройка параметров¶
Существует несколько параметров, которые могут быть настроены создателями рынка, включая «A» (число диапазонов в алгоритме LLAMMA), комиссию на свопы LLAMMA, скидку по займу (Loan-To-Value), скидку на ликвидацию (Liquidation Threshold) и минимальную/максимальную ставку займа. Неправильно настроенные параметры AMM могут привести к большим потерям при ликвидации и в целом негативно повлиять на пользовательский опыт при ликвидации. Неправильно настроенные ставки займа могут не позволить рынку адекватно отражать ставки на более широком рынке, что потенциально может привести к недостаточной ликвидности для вывода средств для кредиторов. Пользователи должны быть осведомлены о конфигурации параметров рынка и обеспечивать их соответствие базовым активам и ожидаемым рыночным условиям.
4) Управление¶
Администратором Curve Lending является Curve DAO, децентрализованная организация, состоящая из держателей токенов veCRV. Для принятия любого изменения в системе Curve Lending, включая отдельные рынки, требуется голосование. Голосование проходит в течение недели, требует 51% одобрения и достаточного кворума для выполнения любых действий в сети. DAO контролирует критические функции системы в Curve Lending, включая настройку контрактов системы и конфигурацию параметров, таких как минимальные/максимальные ставки займа, скидки по займам и комиссии AMM.
Риски заимствования¶
Заемщики могут выбирать из различных рынков для заимствования crvUSD под другой актив или предоставления crvUSD в качестве залога. Рынки бывают однонаправленными и двунаправленными. В однонаправленных рынках залог нельзя сдать в аренду другим пользователям. Эти активы служат исключительно в качестве залога для обеспечения займа и поддержания кредитоспособности в рамках протокола. Двунаправленные рынки позволяют сдавать залог в аренду, создавая возможность для заемщиков получать процент.
Мягкая и жесткая ликвидация¶
Curve Lending использует процесс «мягкой» ликвидации, управляемый алгоритмом LLAMMA. LLAMMA — это контракт для создания рынка, который управляет ликвидацией и де-ликвидацией залога через арбитражеров. Этот механизм упрощает арбитраж между залогом и заемным активом в соответствии с изменениями рыночной цены, обеспечивая более плавный процесс ликвидации, который стремится минимизировать потери пользователя. Дополнительную информацию можно найти в документации Обзор LLAMMA.
Пожалуйста, примите во внимание следующие риски при использовании инфраструктуры Curve Stablecoin:
- Если ваш залог входит в режим мягкой ликвидации, вы не сможете его вывести или добавить больше залога в свою позицию.
- Если цена вашего залога резко упадет за короткий промежуток времени, это может привести к большим потерям, что может снизить состояние вашего займа.
- Если вы находитесь в режиме мягкой ликвидации и цена залога значительно возрастет, это также может привести к потерям при де-ликвидации. Если состояние вашего займа низкое, рост стоимости залога может еще больше ухудшить состояние займа, потенциально запуская жесткую ликвидацию.
- Если состояние вашего займа упадет до нуля или ниже, ваша позиция будет подвергнута жесткой ликвидации без возможности де-ликвидации.
Заемщики должны учитывать, что, находясь в состоянии мягкой ликвидации, они фактически платят арбитражерам в форме выгодного ценообразования. Это постепенно ухудшает состояние позиции, особенно в периоды высокой волатильности и даже при росте рыночной цены их залога. Эта деятельность может уменьшить состояние позиции и вызвать «жесткую» ликвидацию, при которой залог продается, и позиция заемщика закрывается. Заемщикам рекомендуется отслеживать рыночные условия и активно управлять своим залогом для снижения риска ликвидации. Заемщикам также следует учитывать, что если состояние займа упадет ниже определенного порога, может произойти жесткая ликвидация, что приведет к потере залога.
Процентные ставки¶
Процентная ставка по займу определяется алгоритмически на основе уровня использования рынков займов. Она рассчитывается с использованием функции, учитывающей спектр активности займов, от условий, при которых активы не заемлены (когда ставка установлена на минимальном уровне), до условий, при которых все доступные активы заемлены (когда ставка установлена на максимальном уровне). Ставки в рамках описанной денежной политики могут изменяться только Curve DAO. Дополнительную информацию о модели процентной ставки можно найти в документации по Semi-log Monetary Policy.
Риски кредитования¶
Принимая участие в кредитной деятельности в рамках Curve Lending пользователи могут депонировать crvUSD (или другие активы, предназначенные для займа) в некостодиальные Vaults, которые накапливают процент от заемщиков. Также может быть возможность получения дополнительных CRV стимулов путем стейкинга токенов Vault в контракте Gauge, что ожидает одобрения DAO.
Риск отсутствия ликвидности¶
Хотя эти Vaults позволяют пользователям предоставлять ликвидность и потенциально получать доход, пользователи сохраняют право на вывод своих активов в любое время, если ликвидность доступна. Однако могут возникнуть временные или постоянные состояния отсутствия ликвидности, которые не позволят кредиторам полностью или частично вывести свои средства. Это может быть вызвано различными обстоятельствами, включая чрезмерный спрос на займы, неправильно настроенную модель процентной ставки, сбой, связанный с залоговым активом, или резкое сокращение стимулов для рынка. Также может наблюдаться высокая волатильность поведения как кредиторов, так и заемщиков, что вызывает резкие колебания процентных ставок.
Риск безнадежной задолженности¶
В экстремальных случаях кредиторы могут столкнуться с дефицитом из-за накопления безнадежной задолженности. Это может произойти, если цены на залоговые активы резко упадут, особенно в сочетании с перегрузкой сети, которая препятствует своевременной ликвидации позиций. В таких случаях заемщики могут не иметь финансовых стимулов для погашения своей задолженности, и кредиторы могут поспешить вывести доступную ликвидность, оставляя оставшихся в Vault кредиторов с дефицитом.
Curve Lending разработан для минимизации риска безнадежной задолженности за счет избыточного обеспечения и алгоритма ликвидации LLAMMA. Хотя избыточное обеспечение и алгоритм LLAMMA действуют как инструменты снижения риска, они не полностью защищают кредиторов от присущих Curve Lending и активам на его рынках рисков, включая уязвимости смарт-контрактов, волатильность рынка, сбои в экономических моделях и регуляторные вызовы, угрожающие жизнеспособности продукта. Кредиторам рекомендуется понимать свою подверженность рискам, связанным с залоговым активом в Vaults, с которыми они взаимодействуют, и учитывать возможность частичной или полной потери.
Риски crvUSD¶
Пользователи должны учитывать риски, связанные с crvUSD стейблкоином:
- Инвестирование в crvUSD несет в себе риски, которые могут привести к частичной или полной потере инвестиций из-за экспериментального характера актива. Пользователь несет ответственность за понимание рисков, связанных с покупкой, продажей и использованием crvUSD и его инфраструктуры.
- Стоимость crvUSD может колебаться из-за волатильности рынка стейблкоинов или резких изменений ликвидности стейблкоина.
- crvUSD выпускается исключительно смарт-контрактами без участия посредника. Однако параметры, обеспечивающие надлежащее функционирование инфраструктуры crvUSD, могут обновляться с одобрения Curve DAO. Пользователям необходимо быть в курсе любых изменений параметров в инфраструктуре стейблкоина.
- crvUSD не признается в качестве законного платежного средства каким-либо органом и не гарантируется, что он будет принят к платежам, с учетом изменения нормативной базы, которая может повлиять на его законность и полезность.
- Информация, предоставленная фронтендом crvUSD, предназначена исключительно для образовательных целей и не является профессиональной консультацией. Пользователи несут полную ответственность за то, чтобы их действия соответствовали их финансовым целям.
- Несмотря на усилия по поддержанию стабильности цены, crvUSD сталкивается с риском утраты привязки из-за рыночной волатильности, изменений в регулировании или технических проблем, что может повлиять на его стоимость.
- Пользователи crvUSD подвержены различным технологическим рискам, включая необратимость транзакций, анонимность и проблемы безопасности, зависимость от программного обеспечения, угрозы кибербезопасности и операционные и расчетные риски, которые могут привести к потенциальной утрате активов.
- Дальнейшее развитие и функциональность протокола crvUSD зависят от вклада разработчиков, при этом нет гарантии продолжительного участия, что представляет риск для его поддержки и масштабируемости.
Общие финансовые риски¶
Волатильность¶
Пользователи должны понимать, что цены криптовалют и токенов крайне волатильны и подвержены резким колебаниям из-за их спекулятивного характера и переменной приемлемости в качестве платежного средства. Рыночная стоимость активов, основанных на блокчейне, может значительно снизиться, что потенциально приведет к потерям. Транзакции в блокчейн-системах, включая Ethereum Mainnet и другие, могут иметь переменные затраты и скорость, что влияет на доступ к активам и их пригодность для использования. Пользователям рекомендуется разрабатывать свои стратегии управления волатильностью.
Финансовые потери¶
Пользователи должны понимать, что криптовалюты и токены являются высокоэкспериментальными и несут значительные риски. Участие в деятельности по кредитованию и заимствованию включает необратимые, окончательные и не подлежащие возврату транзакции. Пользователи должны участвовать в этих действиях на свой страх и риск, понимая, что возможность финансовых потерь значительна. Пользователям рекомендуется тщательно оценивать свои стратегии кредитования и заимствования, учитывая свои личные обстоятельства и финансовые ресурсы, чтобы определить наиболее подходящую ситуацию.
Использование финансовых терминов¶
Финансовые термины, используемые в контексте Curve Lending, такие как «долг», «кредитование», «заимствование» и подобные, предназначены только для аналогии. Они проводят сравнения между операциями смарт-контрактов децентрализованного финансирования и деятельностью традиционного финансирования, подчеркивая автоматизированный и детерминированный характер DeFi систем. Эти термины не должны интерпретироваться в их традиционном финансовом контексте, так как DeFi транзакции включают в себя различные механизмы и риски. Пользователям рекомендуется понимать их конкретное значение в рамках DeFi.
Для получения актуального отказа от ответственности по рискам нажмите здесь.